浙商期货2019年度战略报告会干货集锦(一)-2019年大宗商品价格中枢将下移、化工仍是出资风口 股票政策底呈现-期货频道

浙商期货2019年度战略报告会干货集锦(一)|2019年大宗商品价格中枢将下移、化工仍是出资风口 股票政策底呈现-期货频道
1月19日音讯( 方凤娇) 曩昔的2018年,是波潮涌动的一年。世界化程度不断进步的商场,既有时机也是应战。“聪者听于无声,明者见于未形”。刚刚到来的2019年,“稳”字当头的国内经济方针下,存在着怎样的出资时机?1月19日,“潮起浙商,相携致远”——浙商期货2019年度战略陈述会在杭州世贸君澜大酒店举行。会上多位业界专家齐聚,整理2018年商场逻辑,展望2019年出资时机。  浙商期货董事长胡军:基差、工业链上下流赢利及库存三个维度 构成产品研讨逻辑  浙商期货董事长胡军在会上宣布致欢迎辞时表明2019我国经济值得等待。  首要,资金流向方面,1月份降准后,资金并没未流向房地产,这意味着制造业、实体经济开端有资金流入的时机。  其次、企业使用资金的利息开端下降。2015年曾经企业融资总本钱十分高,企业生计困难。而现在整个资金本钱下降,对制造业往后的展开起到十分大的助力。  第三、减税。依照中心的布局接下来还会有更好的减税方针出台。她以为,一切的这些方针预示着未来整个经济有见底上升的期望,2019年应该值得吾们等待。  胡军还表明,浙商期货十分期望能协助广阔出资者做好出资。比方供给研讨支撑、场外期权项目方面的危险办理、现货买卖方面的协作、财物办理等。  研讨支撑方面,胡总要点谈了她对研讨陈述方面的观点。她以为,看期货公司的研讨陈述有两点很重要,榜首是研讨的逻辑,第二是研讨的数字支撑。  以产品的研讨为例,产品的研讨逻辑首要分为几个维度,首要是基差逻辑。一些产品的现货的价格显着高于期货,近期合约价格合约高于远期合约,这种摆放方法关于做多更简略;反之则更利于做空。  第二是工业链上下贱的赢利。以螺纹钢为例,螺纹钢现在工业链上下流的赢利几百元上下,假如呈现赢利很高的状况,下流势必是开足马力出产,这对上游而言更利好。此外,还有赢利上面进口和出口之间的利差。  第三是库存,供需终究体现在库存上。  上述要素再加上微观方面自己的观点,就构成做决议方案一个全体的逻辑。  大商所副总经理王伟军宣布致辞  大商所党委委员、副总经理王伟军在会上致辞时表明,曩昔的一年,大商所紧记习近平总书记观察嘱托,学习遵循习近平新时代我国特色社会主义思维和十九大精力,依照“保安稳、抓办理、促转型”作业方针,完成了由单一、关闭产品期货买卖所向多元、敞开综合性衍生品买卖所的战略转型,敞开了全面建造世界一流衍生品买卖所的新征途!  一是环绕多元敞开转型展开,5月4日在铁矿石期货上引入了境外买卖者,至今已有10个国家和区域的113家境外客户开户参加铁矿石期货;12月19日产品交换事务上线,世界上三大衍生东西齐集大商所,丰厚和完善了大商所多层次商场系统,也标志大商所开端完成了多元敞开的转型展开。  二是环绕扩展、进步效劳实体经济规模和功率,推动新种类上市,并持续优化已上市种类合约准则。推出了乙二醇期货,生猪期货获批立项,粳米、干辣椒等新种类研讨也取得了较大开展。经过优化期货买卖商方案,推动豆粕、玉米、铁矿石和黄大豆2号近月合约流动性显着改进。吾们活跃推动玉米集团化交割向华北和黄淮区域辐射,调整黄大豆1号基准交割地向黑龙江等地扩展,施行了塑料期货免检品牌准则,让实体企业更好地参加使用商场。  三是环绕工业效劳和商场培养,不断拓宽效劳形式。遵循落实2018年中心一号文件精力,在玉米、大豆、鸡蛋种类上支撑商场组织展开包含“稳妥+期货”、场外期权、基差买卖等在内的“农民收入保证方案”,进一步拓宽使用期货商场效劳“三农”的新形式新方法,一起持续支撑企业展开场外期权、基差买卖等事务。工业和产融培养基地建造、高校期货人才培养工程、期货学院和十大投研团队评选等这些职业人才培养效劳和产融朋友圈交流活动遍地开花结果,支撑了会员,扩展了商场影响力。  四是吾们环绕打赢金融危险防控攻坚战,在中美买卖抵触、地缘政治、供给侧结构变革和环保方针对工业带来深刻影响的杂乱局势下,强化商场预研预判,加强了自律监管,保证了商场安全安稳作业,守住了不发生系统性危险的底线。  总的来看,走过2018年,大商所以新的姿势站在我们面前,商场作业平稳,流动性相对安稳;商场结构进一步优化,单位客户参加量进步;商场功用发挥杰出。  新的一年,在我国证监会的正确领导下,大商所将一直紧记习近平总书记嘱托,深化学习遵循习近平新时代我国特色社会主义思维和党的十九大精力,坚持稳中求进作业总基调,依照“稳固、充分、进步”的作业方针,在买卖所多元敞开转型从“0到1”腾跃根底上,完成新种类新东西新商场从“1到N”量的堆集,并以功用发挥与流动性统筹的商场高水平作业,助推世界一流衍生品买卖所建造。  在详细作业方面,  一是持续拓宽效劳实体经济范畴和规模,将于1月28日上市玉米期权,加速推动粳米、生猪、干辣椒上市作业,加速苯乙烯、气煤、废钢等种类开发上市进展;  二是持续做深做精已上市种类,完善商场机制进步功率。将完善铁矿石保税交割准则、扩展保税交割区域、推动铁矿石品牌交割落地,优化调整PVC品牌准则、稳步推动LLDPE、PP交割免检品牌准则落地,推动纤维板合约规矩调整;  三是稳步扩展商场对外敞开,以出资者恰当性准则修正、优化NRA账户开立、推动累计换汇等,改进境内外买卖者参加体会,持续深化铁矿石期货世界化,并深化推动大豆1号2号、棕榈油、乙二醇世界化作业;  四是大力整合产品交换、仓单串换等场外商场事务,研讨添加现货指数、价差合约等丰厚交换事务类型,研讨推动大宗买卖、仓单买卖、仓单融资等新事务形式。新的一年吾们将产品指数产品开发和使用作为产品多元系统和买卖者结构改进的重要作业来推动。现在大商新现已推出37个产品指数,将在上一年相关金融组织推出挂钩大商所产品指数的银行理财、资管方案、券商收益凭据、交换、稳妥等根底上,进一步支撑金融组织开发相关产品,并将推动挂钩大商所产品的公募基金产品ETF产品破冰。  五是持续做好工业效劳和商场反哺作业,持续推动农民收入保证方案、场外期权和基差买卖展开,以“收储+期货+期权”探究新式粮食银行等效劳形式;  六是持续坚持全面从严监管,活跃防备和化解各类危险,促进商场展开和危险防控在更高层次的平衡,并将进一步完善以“事务规矩+种类细则”总分结合的规矩系统,打实商场展开的法规准则根底。  闻名经济学家向松祚:我国经济转型进程中阵痛不可避免 2019年经济增速重心将持续下行  “我国经济增速2019年或许放缓到6.2%或以下”。我国人民大学世界货币研讨所理事兼副所长、原我国农业银行(601288,股吧)首席经济学家向松祚在会上做主题为《大变局 大应战 大时机–2019年我国经济局势剖析》的演讲时表明。  其表明,2-3年后下降到6%以下,这是正常的趋势,是新常态。现在最大的问题是宣扬解说,需求逐渐改动传统方针思路。出资、消费、出口三驾马车都会持续减速,出口面对压力特别巨大,以基建出资为主的政府和国企出资将持续成为安稳经济增速的主导力量;高科技出资和战略新式职业出资将成为添加最快的出资范畴。民营企业出资的一些类别有望企稳上升,但不会呈现快速添加。企业会大规模吞并整合,商场集中度会大幅上升。垄断性企业收入和赢利仍将快速添加,全体消费增速将持续放缓,消费添加首要来自消费晋级包含消费进口产品;消费范畴的出资时机仍然巨大,中心是品牌和质量。货币方针全体宽松,可是很难转化为企业流动性宽松或信贷宽松。由于适当一些企业实际上现已堕入“债款通缩圈套”,办理流动性和避免资金链断裂是许多企业的中心应战。  2019年各种金融危险仍然是政府、企业、出资者和普通老百姓面对的首要危险,所以经济作业会议再次清晰将防备金融危险列为2019年三大攻坚战,结构性去杠杆意味着有必要让一批企业包含国有企业破产。银行不良贷款上升压力很大。财务收入2018年第四季度开端大幅放缓、一起要求减税降负、要求添加基建出资,意味着2019年开端政府赤字将较大起伏添加,打破赤字占GDP3%的红线。  未来来看,创业的窗口时机越来越少。更多人或许需求沉下心来,发愤图强。财物方面,房地产出资增速将持续放缓,不会呈现有些人所“预言”的房价暴升,大多数当地房价会下调,房地产职业将呈现大规模整合。汇率将持续保持相对安稳,双向动摇,不大或许破七。股市全体不会呈现牛市,只要结构性出资时机。  天风证券固定收益首席剖析师孙彬彬: 我国经济正阅历严重变革 新动能孕育成必定  我国经济以旧动能的衰减为价值,这个进程相似于1998-2002;而现在的经济环境看,较高的政府部分杠杆率导致财务空间有限,一起居民部分也有束缚,所以现在的要紧的工作市修正财物负债表,财物负债表的修正需求低利率环境,假如不想走老路,就需求财物本钱化、本钱证券化,假如新动能无法开源,只能持续依靠土地财务救急。  现在来看,方针方面不会简略重复走老路,但也会统筹实际需求,6%以上肯定是底线地点,通缩概率高于通胀。经济状况看,紧信誉和财务空间有限的前提下,国内再平衡压力很大,经济在四季度曾经难言企稳,基本面并不达观,乃至是阑珊和流动性圈套,人民币不以为会单边大幅价值降低,跟从价值降低是上上策,一起货币方针的自主性有必要保卫,货币方针盯住美元的力度削弱;现在来看,适度价值降低、安稳方针利率以安稳商场利率是吾们当下的挑选,需求留意利率与汇率的抵触与平衡,平衡的背面是时刻与空间的赛跑,关键在于美国,局势应该逐渐有利于吾们。2019年利率债时机大于危险,估计央行持续降准开释负债空间,曲线近期能够做平,远期能够做陡,利率未来可向1998-2002年看齐。  浙商期货研讨中心总经理徐文杰:2019年化工仍是出资风口   徐文杰在会上宣布《2019年产品商场出资时机展望》的主题演讲时表明,2019年我国微观经济仍会下行,国内面对的首要问题仍是总需求的下行压力比较大,出口2018年还有一个比较高的基数,2019年或许是一个连累项目。  以GDP放缓作为一个下行周期的起点,以财务的扩张完毕作为一个周期的完毕,能够看到曩昔的十年傍边,大约也有几轮相似的周期改动,同本年这一轮比较,能够得出以下定论:  榜首,这一轮的下行周期即便从周期性视点而言也未完毕。第二,这轮傍边几个首要的财物体现,产品跌的略微少一点,这与18年开端的供给侧变革有关。  此外,美元方面,从美国的添加拐点和美联储加息的拐点来看,美元偏失望,高点在2018年现已呈现。  人民币方面,从榜首轮协议走漏出来的状况来看,我国大规模添加美国的进口,与全球工业链的分工抵触,使得吾们对人民币偏失望,猜测以7为中位数动摇。  黄金方面,一方面2019年是添加周期,包含美联储加息周期的改动,另一方面商场的避险功用会渐渐回归的,黄金会有装备时机。  大宗产品方面,微观布景下2019年大宗产品总需求压力较大,从需求视点价格中枢是下移的。可是考虑到最近几年的供给侧变革,以及一些方针对冲,价格中枢下移不是一往无前,会有许多重复。  详细种类来看,2019年化工仍然是一个出资风口。此外,根据对原油判别,在能化种类中上半年没有显着的产能投进的种类,会是一个较佳的多头种类;沥青叠加一季度基建较好的预期,会是一个较佳的多头装备。PP/PE上半年的产能投进偏弱,跨区的战略逻辑能够保持。  2019年化工整个的赢利,特别是对大炼化产能投进之后,许多化工品的赢利有一个比较大的做空时机。  黑色方面,2019年以为从钢的视点来说,2019年呈现供给瓶颈的概率较小。